淘豆网
                              下载此文档放大查看缩小查看   1/14
                              下载文档 文档分类:金融/股票/期货 > 财经资料

                              2018年8月G7汇率前瞻:静候美元变盘契机.docx


                              下载后只包含 1 个 DOCX 格式的文档,没有任何的图纸或源代码,查看文件列表
                              0/100
                              您的浏览器不支持进度条
                              更多>>该?#27809;?#20854;他文档
                              下载所得到的文件列表
                              2018年8月G7汇率前瞻:静候美元变盘契机.docx
                              文档介绍:
                              目录
                              美元:顶背离酝酿反转 3
                              欧元:继续筑底,等待“反攻” 5
                              1、欧元区经济:尚无法扭转市场预期 5
                              2、技术分析 8
                              英镑:鸽派议息可能在所难免 8
                              1、英央行的两难抉择 9
                              2、脱欧谈判进入深水区 9
                              3、技术分析 10
                              日元:货币政策结构性调整影响?#34892;?11
                              重大?#24405;?#21644;风险提示 13
                              美元:顶背离酝酿反转
                              相较此前的高歌猛进,7 月的美元指数陷入高位震荡,盘中一度冲击年内新高 95.65 未果,月末自高点震荡下行。上月我们已经提示美元指数开始寻顶。目前而言,由于基本面缺乏新的驱动力,美元指数震荡筑顶的“鸡肋”行情?#32440;?#25345;续一?#38382;?#38388;。
                              市场已较充分预期美联储年内第四次加息,缩表进入下半场。联邦基金利率期货隐含的年内第四次加息概率已至 68,非常接近 70?的“充分预期”水平
                              (见图表 1)。若 8 月议息会议未释放“鸽派”信号,美联储大概率会完成 4 次加息。今年第三季度起美联储缩表上限将继续提高,对于美债长端?#25214;?#29575;仍有抬升作用(见图表 2)。在欧债?#25214;?#29575;难有起色的情况下,美债?#25214;?#29575;上行将给予美元支撑。
                              图表 1 联邦基金利率期货隐含加息概率
                              资料来源:CME, 兴业研究
                              图表 2 美联储缩表与美债?#25214;?#29575;
                              缩表前 2017Q4 2018Q1 2018Q2 2018Q3 2018Q4
                              单月上限(亿美元)
                              60
                              120
                              180
                              240
                              300
                              国债
                              累计减持上限(亿美元)
                              180
                              540
                              1080
                              1800
                              2700
                              存量规模(亿美元)
                              24,463
                              24,283
                              23,923
                              23,383
                              22,663
                              21,763
                              最高累计减持比例
                              0.74%
                              2.94%
                              7.36%
                              14.72%
                              25.75%
                              联邦机构债券和 MBS
                              单月上限(亿美元)
                              40
                              80
                              120
                              160
                              200
                              累计减持上限(亿美元)
                              120
                              360
                              720
                              1200
                              1800
                              存量下限(亿美元)
                              17,798
                              17,678
                              17,438
                              17,078
                              16,598
                              15,998
                              最高累计减持比例
                              0.67%
                              2.70%
                              6.74%
                              13.48%
                              23.60%
                              资料来源:Wind, 兴业研究
                              特朗普“嘴炮”埋下导火索。7 月 19 日,特朗普公开批评美联储加息,后
                              又指责欧盟等经济体维持宽松货币政策,导致欧元等货币贬值而美元升值,使美国在国际贸易中处于劣势。2017 年初特朗普就曾使用过“口头干预”的伎俩, 在当时宏观基本面并未显著变化的情况下美元指数因其“口头干预”而显著下跌。同年 5 月的“通俄门”调查进一步加剧了美元指数跌势(见图表 3)。如今特朗普故技重施,再加上美国司法部对“通俄门”调查步步深入,很可能成为后市美元指数走弱的导火索。另外,7 月 30 日特朗普又“威胁”国会,称若不能通过边境墙和其他移民政策改革法案,他将让政府关门。
                              图表 3 特朗普口头干预美元回顾
                              资料来源:Wind, 兴业研究
                              关注中美能否重回谈判桌。据彭博社消息,美国财长努钦和中国副总理刘鹤正在商议重启谈判的路径。此外,特朗普政府在 8 月 31 日后对 2000 亿美元
                              中国商品加征关税,税率由此前的 10提高至 25,希望以此施压中国重回谈
                              判桌。若中美重回谈判,将阶段性修复市场风险偏好,利空美元,利多非美货币。
                              技术上(见图表 4),美元指数 7 月末在 60 日均线得到支撑,日线已经出现顶背离迹象。美元指数可能再度冲高,最终完成顶背离形态,随后回落并下破目前的震荡区间。下方支撑 92.5 至 93.2,上方阻力 95 至 95.8。关注 8 月议息会议、贸易战进展、通俄门等?#24405;?#20914;击是否出现市场反转的时间窗口。
                              图表 4 美元指数日线图
                              资料来源:TVC, 兴业研究
                              欧元:继续筑底,等待“反攻”
                              7 月欧元兑美元继续低位震荡,在缺乏超预期刺激因素的情况下,欧元翻
                              身尚存难度。但?#26723;?#27880;意的是 7 月末,尽管欧央行议息谨言慎行,美国第二季度 GDP 增速创下 2014 年 Q3 以来的新高,但美国总统特朗普“干预”强势美元,欧元“定力”十足,尚未跌破 1.16 的重要关口。
                              展望 8 月,欧元区第二季度经济数据陆续公布;欧盟主席容克访美之后, 美欧是否真的能在关税问题上“一笑泯恩仇”都会成为影响欧元波动的重要因素; 欧美央行逐步进入假期模式,汇率市场整体波动率将有所下降,暗流涌动下又会酝酿着怎样的变局?
                              1、欧元区经济:尚无法扭转市场预期
                              近期欧元区经济出现积极信号。欧元区经济在 2018 年第一季度遭遇周期性回落,4 月欧央行对这一?#29575;?#30340;承认彻底扭转了市场对欧美经济的预期,欧元顺势大跌。经过 5 月意 内容来自淘豆网www.ebki.tw转载请标明出处.
                              更多>>相关文档
                              文档信息
                              最近更新
                              文档标签
                              江苏11选5软件 大乐透走势图双彩网 排列五走势图彩经 新快3玩法技巧 3d心水论坛滨彩网 排三组三组数 上海基诺玩法 宁夏11选5开奖走势 福利3d开机号与试机号 安徽快三技巧 快乐时时彩计划软件下载 鸿博国际娱乐鸿博博彩 排列五和值走势图带连线带 一波中特找篮珠今期焦点是群 幸运飞艇官方开奖网站 湖北11选5结果l爱彩乐